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　　宏利投资

　　全球资产最新瞻望：

　　搪塞交易不祥情趣

　　导语

　　2025年以来，不豁达的交易战略、各地央行战略不对及全球增长放缓正在潜入影响寰宇经济相貌。基于此，将为大家共享宏利投资多元资产有绸缪团队的最新资产不雅点。

　　咱们以为，不祥情趣使多元化投资存在契机。在保管多元化投资的同期，投资者需留心瞩目性资产的竖立。另外，与交易战略商量的豁达化身分，也有可能成为利好的市集的能源。

　　01

　　不祥情趣压制风险偏好

　　股票不雅点调理为中性

　　瞻望昔时12个月，在不毫不豁达的大布景之下，咱们将股票相关于固定收益的不雅点调理为中性。

　　股票方面，咱们偏好瞩目性股票。咱们以为，全球经济和盈利增长为风险资产提供了成心的市集环境，但仍需提防估值过高和战略不豁达所带来的风险。 

　　固定收益方面，经济增长出息的疲软为其提供了相对上行空间。但是交易战略带来的潜在通胀风险或会推高票息率，造成不利身分。

　　02

　　股票不雅点：

　　中性看待好意思股环境变化

　　A股与港股现投资机遇

　　关于好意思国股市，接头到政事欢快的赶紧更正及好意思国经济增长放缓，咱们的不雅点由乐不雅下调至中性。但是，市集仍不乏有勾引力的投资契机，咱们仍偏好包括金融、健康照顾及公用业绩等个别行业。

　　至于新兴市集股票，尽管其仍具勾引力，但由于交易战略的不祥情趣及全球交易放缓的可能性，咱们保管中性态度。不外，受益于估值勾引和政府的扶持举止，咱们以为亚洲市集也曾出现投资机遇，尤其是中国在岸股票。

　　剖判市集（北好意思之外）

　　尽管受益于利好的财政战略，经济增长已出现好转迹象，但这一地区的结构性挑战依然存在，因此咱们将不雅点上调至中性。

　　欧洲（英国之外）：

　　由于预期财政开支增多、俄乌龙套有望罢手、盈利预测上调及投资抱怨改善，咱们将欧洲股市由偏不乐不雅上调至中性不雅点。但是，咱们以为在不豁达身分不绝未散的情况下，投资者仍需严慎行事。

　　亚太区（日本之外）

　　咱们对全体亚洲股票保持中性，但以为部分地区存在投资契机。供应链重组将连接为个别聚焦于原土的市集带来机遇，如中国内地市集。受益于估值较离岸股票更具勾引力、盈利增长预测上调及政府估量将推出的刺激举止，中国在岸股票有望带来可不雅的短期战术性投资机遇。有鉴于此，咱们更正对中国内地股票的态度，由中性调高至偏乐不雅不雅点。

　　03

　　固定收益不雅点：

　　全体基本保持不变

　　仍然看好新兴市集债券

　　咱们对全体好意思国投资级别债券保管中性态度，综不雅这类资产，咱们偏好好意思国投资级别企业债券多于好意思国国库债券。存续期方面，咱们偏好中期债券，同期幸免投资于存续期较长的债券。

　　咱们仍然看好杠杆贷款多于好意思国高收益债券，因其信贷息差和票息利差收益较具勾引力，可提供较佳的风险/陈说均衡。尽管近期的避险情谊令息差扩大，但高收益债券的信贷息差仍然相对短促。

　　亚洲方面，咱们看好高收益信贷多于投资级别信贷。因其估值较有勾引力，并且高收益债券息差优于历史平均；且资历多年信贷承压后，负约率或已收复至肤浅水平。另外，中国股市近期飞腾，对高Beta值的中国信贷带来赞成。

　　咱们对新兴市集债券仍保管偏乐不雅态度。与历史水平比拟，这类资产领有强盛的信贷基自己分，且好意思元走弱亦或造成利好。另一方面，交易不豁达身分则是需要警惕与关心的风险。

　　小   结 

　　鉴于好意思国政府战略的急速转动，投资者濒临的不豁达身分增多，市集波动也因此加重。此外，好意思联储虽已开启降息周期，但跟着不祥情趣的增多，其亦运行持不雅望作风。咱们以为，投资者可通过保管多元化投资以搪塞复杂方式，当任何身分尤其是交易战略相关联者转好时，可实时把捏机遇。

　　良友开头：多元资产有绸缪团队，驱散2025.4。就日后发生的事件、绸缪、解决规矩或其他臆测所作念出的预测或其他前瞻性讲述，只清醒至所示日历。概不保证商量事件将会发生，而当商量事件发生时，恶果或与本文所述出现显耀各异。

　　以上不雅点仅供参考，不组成投资成见或淡薄。基金投资有风险，投资需严慎。在进行投资前请参阅基金的《基金协议》、《招募证明书》等法律文献。本良友非基金宣传推介材料，不当作任何投资淡薄或保证，以及法律文献。

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